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智慧金融周报第3期

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第3期(2020年3月26日),
素材来源于网络,知识产权归属于原版权方,编辑:智慧金融研究院(RXX)


一、经济形势与金融政策:

(1)银保监发布《保险资产管理产品管理暂行办法》,配套落实资管新规

3月25日,银保监会发布《保险资产管理产品管理暂行办法》,作为《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(以下简称《指导意见》)配套政策,自2020年5月1日起施行。

主要内容:

一是明确产品定位和形式。保险资管产品定位为私募产品,面向合格投资者非公开发行,产品形式包括债权投资计划、股权投资计划和组合类保险资管产品等。

二是明确产品发行机制。落实深化“放管服”改革部署,进一步简政放权,结合保险资管产品特点,推进债权投资计划和股权投资计划注册发行、组合类保险资管产品登记发行,取消首单组合类保险资管产品核准要求。同时,对注册机构和登记机构提出明确要求,落实责任,强化事中事后监管。

三是严格规范产品运作。在打破刚性兑付、消除多层嵌套、去通道、禁止资金池业务、限制期限错配等方面与《指导意见》保持一致。同时从审慎监管角度,要求保险资金投资的保险资管产品,其投资范围应当遵守保险资金运用的监管规定

四是压实产品发行人责任。强调保险资管机构投资管理能力要求,落实风险责任人机制,健全产品全面风险管理体系,将产品业务纳入内部稽核和资金运用内控审计。

五是强化产品服务机构职责。细化托管人、投资顾问等机构的资质和职责,同时对相关服务机构依法依规加强问责和监管。

六是完善产品风险管理机制。要求保险资管机构按规定提取风险准备金,加强关联交易管理。

七是落实穿透监管。保险资管机构应当有效识别保险资管产品的实际投资者与最终资金来源,充分披露资金投向、投资范围和交易结构等信息。

《办法》在过渡期安排方面和《指导意见》保持一致。

*相关资讯:《保险资产管理产品管理暂行办法》


(2)美国陷入衰退预期,联储一周连推零利率、无限量QE和各种工具

高盛大幅下调对美国经济的预测,目前预计2020年第二季度美国国内生产总值将下降24%。

圣路易斯联储行长也警告称,美国失业率可能在第二季度触及30%,GDP将史无前例地下降50%;并表示,对于美联储来说,在更多贷款计划的问题上,一切都有可能

明尼阿波利斯联储行长也表示,美联储能做的事情还有很多。

从重启QE(量化宽松)到宣布无限量QE,美联储只用了一个星期。

3月23日(周一),美联储宣布将不限量按需买入美债和MBS(抵押贷款支持证券),每日和定期回购报价利率重设为0%,将购债范围扩大到机构抵押支持证券,并增设3个流动性工具——PMCCF(一级市场信贷安排)、SMCCF(二级市场信贷安排)和TALF(定期资产支持证券贷款工具),以及一个为中小企业提供贷款的项目。无限量QE的主要目的是支持居民和企业信用

自此,美联储不仅开启了无限量QE,而且可以同时开放式购买国债、MBS、公司债、公司债ETF,并直接向投资公司、AAA级ABS发行商、中小企业提供贷款

近一周的美联储操作如下:

3月20日,流动性互换+信贷支持范围扩大到市政债+增购抵押贷款支持证券;

3月19日,扩编货币互换的队伍;

3月18日,设立流动性工具MMLF(货币市场共同基金流动性工具);

3月17日,设立流动性工具CPFF(商业票据融资便利机制)、PDCF(一级交易商信贷机制)+每日隔夜回购操作1万亿美元;

3月15日,美联储宣布下调联邦基金利率100个基点至0-0.25%,同时还宣布推出7000亿美元量化宽松计划(国债5000亿美元,MBS2000亿美元);调降贴现窗口一级信贷利率150个基点至0.25%、支持存款机构动用当日信用交易、支持银行动用银行资本和流动性缓冲,将法定准备金率调降至0。6大央行同意将美元流动性互换协议定价调降25个基点,在已有的1周期操作外,5家外国央行开始每周提供84天期限的美元信贷。

*相关资讯:美联储为全球降息按下“暂停键” 财政政策“补位”成为刺激经济增长新选择


(3)疫情就业影响或与全球金融危机相当,波及生产消费预期

世界劳工组织:2020年,受新冠肺炎疫情影响,估计全球将增加530万(“低”影响情境)至2470万(“高”影响情境)失业人口(2019年1.88亿基本水平),增加880万至3500万贫困人口(年初原预计全球将减少1400万),劳动者收入将因此下降8600亿至3.4万亿美元

这将进一步转化为商品和服务消费的减少,进而影响对经济和企业前景的预期

相较而言,2008-2009年的全球金融危机,全球失业人口增加了2200万。

呼吁在三大政策支柱上采取紧急的、大规模的、协调一致的措施,保护工作场所的劳动者,刺激经济和就业以及保障工作和收入,如扩大社会保护,稳定就业(如:短期工作,带薪休假,其他补贴等),财政和税收减免(对中小微企业的减免),出台财政和货币政策措施,为特定经济部门提供借贷和经济支持。

主要机构对全球经济的预测如下:

路透社:针对41位经济学家的调查,有31人表示全球经济扩张已经结束,进入衰退期。

摩根大通:2-4月的3个月中,几乎全世界经济活动都将收缩;三大经济体中,美国和欧元区将出现负增长,中国的增长预计只有1.5%。新冠肺炎在2020年引起的全球衰退幅度或与1982年与2009年的衰退类似。

美国银行:2020年全球GDP预计增长1.6%,预测范围从-2.0%到 2.7%,将是2007到2009年全球金融危机以来最低。

高盛:全球GDP增长率下调至1.25%,预计欧洲、日本、加拿大和美国可能会先出现衰退。

*相关资讯:《2019冠状病毒病和劳动世界:影响与应对》(英文)


二、消费金融与小微金融:

(4)消费金融牌照发放加速,征信成罚单重点

回顾整个2019年,除了牌照扩容外,包括百度、新浪等巨头也通过参与增资的方式,介入消费金融这块稀缺的牌照

2019年7月26日,中信消费金融有限公司(简称“中信消金”)开业,由中国中信有限公司、中信信托有限责任公司、金蝶软件(中国)有限公司三家股东共同出资,预示着更多市场主体介入这一稀缺牌照,之前消费金融公司的发起股东以银行为主。

2019年11月21日,银保监会同意平安集团筹建平安消费金融有限公司,或为陆金所转型和平安集团旗下消费金融业务的协同提供了一个机遇。

同日,重庆银保监局同意重庆农村商业银行投资4.5亿元,参股设立重庆小米消费金融公司。

2020年1月10日,光大银行也获批筹建北京阳光消费金融股份有限公司。

近期,自媒体报道五大行之一的中国建设银行目前已经在计划独资设立消费金融公司。

2019年,从贷后到支付、从数据到科技、从营销到备案,整个消费金融领域经历全链条的从严监管

同时,更多迈入稳定经营的持牌消费金融公司拓展多维的融资渠道,因违规受罚的金额也逐年降低。作为非银行金融机构,消费金融公司需要通过股东存款、银行授信、发行ABS或者金融债等方式筹集资金。整个2019年,在对盈利能力要求更高的ABS发行这一筹资渠道上,有更多的消费金融机构进行试水。

从监管披露的处罚情况看,征信使用违规问题成了2019年消费金融公司被罚的焦点华融消费金融股份是2019年被罚最多的消费金融公司,问题包括,违反人民银行征信管理相关规定,消费贷款用途不合规,违反审慎经营原则、形成重大风险等

*相关资讯:《2019中国消费信贷市场研究》报告发布


(5)深圳放松疫情期间商业保理和小贷公司监管要求

截至2020年1月末,深圳市注册的商业保理公司共6790家,约占全国总数的60%以上

深圳市发文,对于各项监管指标良好,积极参与疫情防控的商业保理公司,可适度放宽部分监管要求

在风险可控、底层投资人可穿透的前提下,经深圳市地方金融监督管理局审核同意,商业保理公司可通过前海金融资产交易所融资,此条款2020年6月末废止

鼓励辖内商业保理公司加大对受疫情影响客户的金融支持力度,合理运用展期、利息和手续费减免等措施。

此前,深圳也对小贷行业在疫情期间适当放宽监管要求

各项监管指标优良(上年度盈利、合规经营、不良率不高于行业平均)、积极参与疫情防控的小额贷款公司,通过外部合规渠道融入资金总比例接近公司上年度净资产的200%时,如因支持疫情防控重点客户需提高融资杠杆的,可申请在疫情期间融资余额放宽至不超过净资产的5倍,并按周逐笔报备

在不违反现行法律法规和监管规定的前提下,允许各小额贷款公司通过沪深交易所等证券交易平台融入资金

*相关资讯: 《市地方金融监管局关于疫情期间调整商业保理行业部分监管要求的通知》


三、数字经济、金融科技与商业模式创新:

(6)北京发布金融科技监管试点项目二期要求,强调首发首创

北京金融科技研究院发布《关于征集北京市金融科技创新监管试点创新应用项目(第二期)的通知》,征集要求主要体现在三个方面:

首先,申报项目必须同时具有“业务普惠性”、“技术创新性”、“风险可控性”及“需监管支持”等4项特点。具体内容为:

①“业务普惠性”,指项目支持国家重大战略、高精尖产业发展和经济转型升级,支持科创、民营、小微发展,支持社会民生改善,经济效益成效,符合金融供给侧结构性改革。

②“技术创新性”,指项目在技术应用、产品结构、或服务方式中的创新,全国首发首创、原创性强

③ “风险可控性”,指在以依法合规和风险可控为基本前提下,不突破现有法律法规和基本制度安排,项目具有详尽的风险处理预案,保护消费者合法权益。

④“需监管支持”,要求项目具有典型意义和示范引领,可复制、可推广,或业务创新在当前监管体制下无明确监管细则。

其次,关于项目申报的主体,“可以是持牌金融机构,也可以是金融科技企业;金融科技企业作为申报主体的,必须联合至少一家持牌金融机构共同申报。”即对于金融科技企业,仍有需与持牌金融机构“合作”的前提要求,较两个月前北京地区金融科技创新监管试点应用(第一批)公示的6个项目调整有限。

再次,项目的申报单位无违法违规记录,并将自愿配合完成审核、公示、测试流程,配合监管部门做好风险防范与应急处置工作


(7)银行加大线上营销,拼团理财和主题理财兴起

最近线上理财比例大幅提升。

一方面,银行人开启线上营销,充分利用圈子拉拢老客户,挖掘潜在客户,如建客户微信群,或将各类基金、理财、保险等产品营销搬到朋友圈,再如发短视频,做直播。

另一方面,多家银行转向社群营销,团购理财卷土重来,相比于普通理财,收益率比同期发售产品高0.2个百分点左右。同时,银行理财子公司也正在加码线上,放开“面签”限制

以某股份制银行为例,团购理财分2人团、3人团和4人团,人数越多,收益率越高。其最新一期拼团理财,半年期、1万元起购、50万元上限,有2人、3人和4人拼团款,业绩比较基准分别为4.33%、4.36%、4.40%,而同类普通理财业绩比较基准为4.15%。

购买“拼团理财”产品也有部分限制,如发起者必须是老客,参与者必须是新客;新客必须要来该行办卡,做风险评估测试,完成后就可以参与;只能在手机上购买,需要投资者下载手机客户端。

新客完成开卡和风险评估,在拼团理财确认前临时退出,也算拼团成功,理财转让功能更不会受影响。但拼团理财的办理时间需要在购买时间之前。

团购理财几年前就出现过,只不过最近受疫情影响,很多银行在营销手段上有一些新尝试,本质上还是通过提高理财收益率吸引更多储户

投资者初次购买理财产品,往往需要去网点做风险评估,时间成本较高。为紧跟着线上理财趋势,多家银行理财子公司开始加大线上营销,尝试线上测评

最先尝试线上评估的是邮储银行、建设银行、工商银行等理财子公司,随后部分股份制银行理财子公司也开始放开“面签”限制。

另外,五大行、民生、华夏、光大等,纷纷发行“抗疫”主题理财产品

有的面向特定人群,如医护人员、军人等;有的则面向特定地区,如湖北。均为1年期以内封闭式产品,一般不收取投资管理费。由于银行向投资者进行一定让利,所以产品收益率要高于同期发售的同类理财产品。

*相关资讯:高大上的银行开始“拼团贷款”了